山西证券：给予紫光股份买入评级

  山西证券股份有限公司张天,高宇洋,孙悦文近期对紫光股份000938）进行研讨并发布了研讨陈述《ICT有突出贡献的公司，深化全栈智算才能》，本陈述对紫光股份给出买入评级，当时股价为24.59元。

  公司获益于国内智算网络建造，交换机和AI服务器有望敏捷添加，公司坚持政企和云核算职业领头羊。国内智算中心、超算中心加速布置，算力规划敏捷添加，其间互联网、政府等职业需求靠前，公司作为政企范畴交换机首要供货商，龙头位置安定；51.2T800G CPO硅光数据中心交换机、G7系列模块化异构算力服务器、液冷服务器、AIGC灵犀一体机等产品接连发布，可满意大模型练习等多种智算需求，随国产算力建造加速，公司由AIin ALL到AI for ALL赋能百业。

  公司运营商事务近年来拓宽顺畅，继续中标运营商集采项目。在ICT设备集采方面，2023年新华三中标包含中国移动600941）、中国电信601728）和中国联通在内的多项严重设备集采，CR集群路由器在中国电信集采中完成初次中标，高端路由器及BRAS产品在中国移动网络中的布置份额继续进步；网络建造方面，新华三在运营商份额靠前。公司与运营商合理深耕政企事务，运营商份额有望继续进步。

  此外，海外作为公司第二增加曲线C自主品牌继续拓宽新式商场，紫光云打造混合云底座赋能百业，终端复用政企途径优势拓宽云电脑等商务品类。详细来看，公司海外事务以网络建造为主拓宽新式商场，自有品牌占世界事务份额继续进步；紫光云安身“云智原生”战略迭代晋级，在城轨云计划成效显著，接连中标多个城商行项目和城轨格式项目；终端方面，公司复用政企资源，将解决计划与终端产品交融，促进终端产品销售。

  危险提示：微观经济环境改变危险；技能和产品研发危险；经营危险；人力资源危险。

  证券之星数据中心依据近三年发布的研报数据核算，浙商证券601878）黄王琥研讨员团队对该股研讨较为深化，近三年猜测准确度均值为76.96%，其猜测2024年度归属净利润为盈余22亿，依据现价换算的猜测PE为31.94。

  该股最近90天内共有19家组织给出评级，买入评级14家，增持评级5家；曩昔90天内组织方针均价为30.96。